Invoice

L'invoice trading o, semplicemente, invoice¹ «consiste nella cessione di una fattura commerciale attraverso un portale Internet che seleziona le opportunità, e sostituisce il tradizionale 'sconto' della fattura attuato dalle banche per supportare il capitale circolante. Gli investitori anticipano l'importo della fattura, al netto della remunerazione richiesta»².

In sostanza, «il meccanismo dell'invoice trading è piuttosto semplice: la fattura, che si crea come risultato di una transazione commerciale tra fornitore e azienda, viene acquistata attraverso il marketplace dall'investitore, in anticipo rispetto alla scadenza, con un tasso di sconto variabile (in base a diversi fattori, come il costo del capitale di fornitore e azienda, nonché il merito di credito di quest'ultima). Le piattaforme di invoice trading selezionano le fatture esigibili in modo da offrirne un campione di elevata qualit໳.

Il modello, in Italia, è stato definito nelle sue caratteristiche essenziali da una ricerca della School of Management del Politecnico di Milano (PoliMi), intitolata 2° Report italiano sul CrowdInvesting⁴, a sua volta realizzata sulla base delle evidenze del 1° Report italiano sul CrowdInvesting⁵. Per tale ragione nella descrizione del funzionamento dell'invoce trading ci riferiremo espressamente a tale studio.

L'analisi di PoliMi ha evidenziato come l'invoice trading non sia effettivamente un modello di raccolta di capitale online, ma finanziariamente parlando non risulta molto dissimile⁶. Nella sostanza viene ceduta una fattura commerciale online per smobilizzare capitale circolante⁷. La remunerazione dell'investitore - come ricorda il paper di PoliMi - è data dalla differenza tra il valore di liquidazione della fattura ed il relativo prezzo di acquisto⁸.

Si tratta del modello di crowdfunding in cui la 'folla' ha un ruolo più marginale in quanto gli investimenti richiesti sono piuttosto elevati, alla luce degli importi relativamente alti delle fatture commerciali, le quali - in genere - sono acquistate da un singolo investitore⁹.

La cessione delle fatture avviene online attraverso le piattaforme ed il modello di business¹⁰ del settore, identificato da PoliMi, è il seguente. L'azienda interessata all'anticipo di una fattura inviata ad un'altra società privata (in quanto, di solito, i portali non accettano quelle della Pubblica Amministrazione) presenta la propria richiesta ad una piattaforma di invoice trading. Il portale valuterà le proposte ricevute sulla base di alcuni indicatori (come il merito creditizio) relativi a tutti gli operatori coinvolti e attribuirà un rating incrociando i dati a disposizione con quelli presenti nelle banche dati di alcuni provider come Modefinance o Cerved Rating Agency - secondo un processo simile a quello utilizzato nel social lending. Una volta accettata, la fattura viene pubblicata sulla piattaforma di invoice trading. A questo punto vi sono tre differenti meccanismi di acquisto per gli investitori¹¹: asta al rialzo¹², offerta competitiva¹³ o acquisto diretto da parte delle piattaforma e cartolatizzazione¹⁴ delle stesse tramite asset backed securities¹⁵. L'investitore che compra la fattura deve anticipare all'azienda, secondo i dati riscontrati da PoliMi, un importo pari all'85-90% del corrispettivo, «mentre il saldo sarà liquidato alla scadenza»¹⁶.

In genere¹⁷ ricorrono all'invoice trading le PMI con difficoltà di accesso al classico canale bancario, che sono disposte a pagare un tasso di interesse non sempre vantaggioso - esattamente come per il social lending -, a fronte della peculiarità intrinseca di questa tipologia di crowdinvesting: la rapidità di erogazione della liquitià per finanziare il capitale circolante, senza garanzie e senza segnalazione alla Centrale Rischi¹⁸.

L'invoice trading è, quindi, un'alternativa al factoring e rappresenta un mercato che, secondo alcune fonti¹⁹, sta esplodendo, «per opportunità di business, operatori coinvolti, soluzioni tecnologiche innovative»²⁰. Infatti «attività tradizionali come il factoring e l'anticipo di pagamento delle fatture oggi si svolgono su piattaforme hi tech o vanno in asta, proprio come un eBay del credito»²¹. A tal proposito, per l'invoice trading, si stima che «il mercato potenziale in Italia supera i 400 miliardi di Euro»²².

In conclusione può essere utile ricordare che l'invoice appartiene allo specifico sottoinsieme del crowdfunding noto come crowdinvesting.

Per maggiori informazioni su questo modello si inviata alla consultazione delle box sottostanti.

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